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  按原定时间表，美国将于今天(7月6日)起对华340亿美元输美商品加征关税。中国商务部新闻发言人高峰5日在北京就相关问题表明中方立场：面对威胁不低头;捍卫自由贸易不动摇;不打贸易战第一枪。5日晚彭博社称，340亿对华制裁清单将于当地时间6日中午12时宣布生效。那么，美国真会挥动“贸易大棒”兵戎相见，还是在最后一刻急踩刹车?

  如果美国执意开打这场贸易战，那么受伤的将不仅是中国的高科技产业，或者美国总统特朗普的深红票仓，也不仅要牵累匈牙利、捷克、韩国、新加坡等众多国家，而是将从本质上打击全球产业链和价值链。“美国是在向全世界开火，也在向自己开火”，中国商务部发言人高峰5日表示，美方挑起了这场贸易战，我们不愿打，但为了维护国家和人民的利益，必要时不得不打。“中方绝不打第一枪，但如果美方实施征税措施，中方将被迫进行反制。”

  |回顾| 美国宣布将从6日起对第一批清单上包括航空航天信息技术、汽车零部件以及医疗器械在内的340亿美元中国商品加征关税;同天，中国也将针对原产于美国的340亿美元商品征收关税，包括大豆、牛肉、猪肉和海鲜，还有SUV和电动汽车。双方的税率均为25%，外界更担心这只是“毁灭性报复行动的第一步”。报道称，中期选举在即，特朗普这个时候为纠正贸易逆差可能采取更强硬的立场。

  |影响|如若加征关税落实，必将引起饲料原料市场价格动荡，玉米、豆粕看涨几率提高。虽玉米进口量于我国玉米总产量相比并不多，但其替代产品小麦、高粱等影响略大，或间接推高玉米价格。而豆粕虽进口量不大，但我国大豆基本上靠进口维持，仅向美国进口的大豆就接近我国大豆总产量的2.3倍，因此对豆粕影响将较为明显，介时养殖户养殖成本也将受到较大影响。

  对于豆粕市场来说，对进口美国大豆增加25%的关税确实会让进口美国大豆的成本增加，这样将利于豆粕价格的上涨。但是财政部关税司公布的2018年7月1日起对原产于孟加拉国、印度、老挝、韩国、斯里兰卡等国进口的猪类、禽类、反刍类及水产类产品降低或者取消关税，减少了豆粕的需求数量，将不利于豆粕价格的上涨，后市豆粕价格行情走势，还得继续关注中美贸易战的后续情况。

  1、巴西、阿根廷等国无法填补大豆供应缺口

  中国能否指望巴西来填补中美贸易争端造成的大豆供应缺口?美国宾夕法尼亚州Swarthmore学院的政治生态学家Gustavo Oliveira认为，答案是不能。首先，北半球和南半球的季节变化。美国大豆在9月底至11月期间收获，而巴西大豆在2月到5月期间收获。这意味着近来中美贸易冲突发生在巴西大豆收获及出口旺季，充足的供应使得中国公司可以避免进口美国大豆。

  事实上，据美国农业部称，4月份中国买家取消了6万吨美国大豆采购合同。据行业人士称，5月份中国买家可能又取消了至少58万吨或多达94.9万吨的合同。3月和4月期间中国还强势回归巴西大豆市场，给巴西出口商带来了巨额的收益，尽管当时CBOT大豆期货价格剧烈振荡。但是这样的情况9月份之后可能发生改变，届时巴西大部分大豆产量已经出口，国际买家必须重新转向美国供应。

  第二，中国的大豆年需求量超过了巴西的出口能力。事实上，如果不买美国大豆的话，中国的需求量超过了全球出口能力。2017/18年度中国大豆进口量为9700万吨，占到全球其他地区大豆产量的30%，可以消化美国几乎全部的大豆产量(1.195亿吨)或巴西大豆产量(1.19亿吨)。但是巴西加工商每年也需要加工至少4300万吨大豆来满足国内养殖行业的需求，使得大豆出口供应只有7600万吨。这意味着距离满足中国的需求还有2100万吨的缺口。阿根廷今年生产约3700万吨大豆，低于上年的5780万吨，因为天气干旱

  但是，为了满足国内加工商以及欧洲对豆油和豆粕的需求，阿根廷已经消化库存，几乎没有任何可以对华出口的大豆。自2013年以来，巴西大豆库存同样非常低，不足国内供应的2%。为了避免贸易战，中国可能同意进口更大份额的美国大豆，这会让已经在巴西投资的中国公司大为懊恼。如果关税下月生效，那么中国从巴西进口的大豆数量肯定会创下历史最高纪录，美国大豆出口将转向欧洲和其他小市场。但是中国买家仍需要进口一些高关税的美国大豆。

  第三，巴西出口面临严重的结构瓶颈以及政治不稳定。上月全国性的卡车司机罢工造成交通中断了近11天。中国在南美出口基础设施的投资可能再度成为最高优先权，但是在时间框架内他们无法改变现状。此外，今年10月份巴西可能出现政治问题，届时巴西将举行全国大选，而目前没有最受欢迎的候选人。前总统LuizInacioLuladaSilva因贪污问题禁止参选。另外一波大规模的罢工可能制约巴西出口――届时正值美国大豆出口进入旺季。

  为了避免全面贸易战，中国可能同意进口更多美国大豆，令2014年以来一直在巴西大力投资的中国公司大为懊恼，这些公司正在努力打破美国供应商的垄断地位。此举可能在短期内挽救美国农户，美国大豆库存达到创纪录的水平，占到供应总量的11%。

  虽然中国和美国的贸易争端不仅仅在于关税和供应，而且还是两个全球最大的经济体的较量。尤其这涉及到定价能力，以及近来两国金融及储备货币措施带来的结果。由于贸易战或全面爆发，CBOT大豆价格已经反映出美国和中国之间的言论，而不是衣阿华州或巴西农业产区的作物状况。中国公司在南美的投资双管齐下，因为南美逐渐加入中国的“一带一路”政策。贸易战的长期影响可能最终是中国在南美基础设施的整合。这也可能推动大豆定价的变化，从CBOT交易所的美元定价到中国大商所的人民币定价。

  2、下半年厄尔尼诺或至，美豆出口值得关注

  中美贸易战无疑利空美豆，同时美豆新作或仍录得高产，且出口增幅存疑，预计美豆呈疲弱态势。IRI报告显示，2018年下半年厄尔尼诺或发生，预计美豆生长顺利，或保持高产量。贸易战影响下，美豆出口四季度可能受中国进口下降拖累。测算加征关税将导致国内大豆进口成本增长700元/吨，按照美豆【870-900】美分/蒲式耳，连豆油【5600-5700】元/吨测算，豆粕合理价格区间为【3300-3500】元/吨，比3%进口关税对应合理价格区间【2500-2650】元/吨高约800元/吨，比目前豆粕主力合约价格高约150-350元/吨。因此加征关税启动后，预计连豆粕呈上涨趋势。